严汉民副教授主讲第十八期管理论坛

6月21日下午，由英国威廉希尔公司学工组承办的第十八期暨本学期最后一期“管理论坛”活动在英国威廉希尔公司MBA实验室106教室顺利举行。英国威廉希尔公司副院长严汉民副教授为大家讲解了“我国上市公司财务问题的分析”。

首先，严老师通过我国上市公司出现的财务问题，为同学们分析了我国股票市场的发展背景，指出了计划经济条件下企业的主要问题。他认为我国股市发展情况借鉴了农村的发展状况，集资和重塑公有制企业的产权关系是发展股份制。主要问题是企业筹资受到限制；股份制企业改组建立的多新组建的甚少，难以完全符合国际惯例；一股独大，股权分置，粉饰报表，财务作假频频出现；重视产权政策，忽略证券市场的发展。因此，核准制的产生加大了证券商的权利和义务，提高上市公司的质量产生。

然后，严老师分析了上市公司利润操纵的动机和手段。它的主要动机是管理层对净资产报酬率的追求，多期确认收益以及退市威胁。利润操纵的手段分为利用会计方法和准则进行的不涉及交易的利润操纵和由于剥离上市、捆绑上市、配额制等原因产生的关联交易。前者包括操纵应计项目、改变会计方法及改变收入和费用的确认的原则。而后者又分为资产重组、债务重组、关联购销、无形资产交易和资产租赁与委托经营五种手段。

接着，严老师介绍了有关上市公司的股权操纵的情况。他指出分红派现的作用在于发放现金股利，降低净资产额，提高收益率－配股段；满足再筹资的要求；实现大股东圈钱的目的。派现同时配股有违财务基本规律，与股东权益最大化相悖。同时，严教授说对股民而言，送股优于不分配利润，因为可能享受税收减免；增加股票数量，降低股票价格，降低购买门槛，在市场炒作下，有利于提高价差收入。

在论坛的最后，英国威廉希尔公司院长严良教授对本学期举办的18期管理论坛进行了总结。他说：“管理论坛活跃了学院学习氛围，促进了师生间交流，也是学院加强本科教育教学质量的重要举措。参加管理论坛的同学扩大了知识面，增长了学术见识，无形中也改变了分析问题、解决问题的思路。希望活动组织者及时总结优点不足，使得今后的管理论坛面向更多同学，让更多同学受益。”